曾引发万千关注的万科股权之争，局面已渐明朗：随着恒大的定向减持“撤退”，深圳地铁集团的进一步，这场围绕万科展开的、迄今为止最精彩的、由多方资本参演的A股商战，终临落幕时刻。
沉寂数月后，万科昨日的一纸公告再度引发关注。据披露，公司股东深圳地铁集团于6月6日晚通知万科，其正筹划受让万科股份的重大事项，但具体细节尚未最终确定。基于此，万科A股特申请于6月7日起停牌。
该则公告甫一发出便引来各种猜测，即在万科当前的股东格局下，选择向深圳地铁集团出售股权的究竟是宝能、恒大还是安邦？据记者获悉，深圳地铁集团此番应是受让恒大所持有的万科股权。
事实上，深圳地铁集团早在今年3月份便已与恒大确定了“盟友”关系。彼时，深圳地铁集团与中国恒大集团签署《战略合作框架协议》，同时与恒大下属企业签署了《委托协议》，约定在《框架协议》生效之日起一年内，恒大下属企业将持有的万科股份(占总股本的14.07%)的表决权、提案权及参加股东大会的不可撤销地委托给深圳地铁集团，由后者自行决定前述特定股东的行使。基于这一背景，双方此次再度筹谋(更为直接的)股权交易亦在情理之中。
进一步来看，恒大当时并未转让持股，实际上是受法律法规所限。由于恒大最后一次增持万科是在2016年11月29日，故为规避短线交易，其在此后半年内不能反向交易卖出持股。如今，6个月的“禁售”期限刚过，恒大便“掐点”与深圳地铁集团敲定了本次交易。
而本次交易如何定价同样值得关注。在市场人士看来，不同于民企，深圳地铁集团本次交易还需经过相关的审批程序，且为避免国资高价接盘的嫌疑，其应会以市场价格为参照标准来实施交易。
记者也注意到，在今年1月收购华润所持万科股份时，深圳地铁集团给出的价格是22元/股，接近于万科当时停牌前26个交易日的加权均价，较停牌前一日(20.40元/股)略有溢价。目前，万科最新股价则为20.87元/股，由此来判断，本次交易价格较上次应不会出现太大波动。
不过，恒大早前对万科股权的一系列收购总计耗资高达362.73亿元，对应股份15.5321亿股，由此折算投资成本高达23.354元/股。显然，若以万科近期的市场价格做标准，恒大本次很可能是做了一笔表面上“亏本”的买卖。
不过，也有市场人士给出了不同的理解。即考虑到恒大与深圳国资旗下的多方面合作(如恒大筹划借壳深深房A)，以市场价格为标准认亏卖股也不意外。“更何况，万科目前股价也仅有20元出头，如果上述股份通过二级市场直接套现，很可能还卖不上理想的价格。”
从今年1月份斥资371.7亿元收购华润持股，到如今再度受让恒大所持万科股权，深圳地铁集团对于万科的控股权可谓势在必得。此番深圳地铁集团若收购恒大全部持股，那么其持股比例将提升至29.38%，精确止步于要约收购线，并超越宝能系成为万科第一大股东。
尽管恒大早前已将持股的相关委托给深圳地铁集团，但看来这仅是一个过渡措施。而对于深圳地铁集团来说，其一直谋求登上万科的大股东之位，从早前拟向万科注入前海国际100%股权的运作中便有体现(若顺利实施，其持股将超过宝能系)。而在该方案未能成行后，深圳地铁集团最终选择连番受让其他股东股权的方式来实现的构想。
从另一角度来看，万科董事会目前迟迟不进行换届选举而处于“超期服役”阶段，一个重要原因或是在“等待”深圳地铁集团。根据万科公司章程，公司非董事候选人名单由上届董事会或连续一百八十个交易日单独或合计持有公司发行在外有表决权股份总数百分之三以上的股东提出。由于深圳地铁集团今年1月方才接手万科15.31%股权，由此推断，至7月份，其才有提名董事的资格。
另需指出的是，万科公司章程还，股东大会在选举董事、监事时，实行累积投票制，即股东间颇具博弈成分。而对于志在主掌万科的深圳地铁集团，其先后“吃下”华润、恒大持股后，持股比例已经超过了宝能系，使之在日后换届选举中能够占据主动，最大程度避免不确定因素。
不得不提的是，深圳地铁集团最初计划是通过资产注入的方式入主万科，但该方案遭到华润、宝能系反对最终未成行。如今经过两次受让，其上位万科第一大股东的目标已经达到，不过由于持股比例已接近30%，故其未来通过资产注入方式(万科发行股份购买资产)进一步增持的空间已很小，那么其旗下资产如何注入万科来实现资产证券化呢？
对此，一位长期关注万科股权之争的人士告诉记者，早前华润、宝能系之所以反对深圳地铁集团旗下资产注入，主因即是担心发行股份购买资产将大幅摊薄现有股东权益和上市公司收益，华润方面当时甚至提出，万科其实可通过债权融资支付全部交易对价，无需发行大量股票。可见，未来待深圳地铁集团坐稳大股东之位并主导上市公司董事会后，万科则可采取现金收购方式购入深圳地铁集团旗下资产，深圳地铁集团借此可回笼资产，而其他股东也打消了权益被摊薄的担忧，可谓一举多得。
由此可见，随着深圳地铁集团的介入、运作，当初各资本“混战”其中的万科股权之争，前景已愈发清晰。而相较于恒大等“匆匆过客”，所憧憬的是，“送走了华润、迎来了深铁”的万科，是否也将走进一个新的发展时代。
6月以来，中国恒大接连大涨，截至今日收盘，中国恒大股价创2009年上市以来新高，收盘报价16.66港元，成交额达21.558亿港元。截至6月6日，中国恒大股价今年以来涨幅达236.57%。5月29日，中国恒大以22.78%的涨幅惊艳市场，多只内房股远超大盘表现，引发市场对内房股的关注。
3月以来，多地发布房市调控政策，不少买房小伙伴卡在新政上而没买成房。如果把买房的钱换成买内房股，将是另一番景象，不到半年就翻一倍多，甚至两倍多。
中国恒大今年首个交易日(1月3日)收盘报价4.95港元，五个多月来，恒大股价涨势一骑绝尘，至今日收盘，中国恒大今年以来已涨236.57%。
梳理恒大的上涨轨迹，良好的基本面支撑或是根本。根据恒大6月5日发布的公告显示，2017年5月份，中国恒大的合约销售金额为人民币381.9亿元人民币，同比增长约76%；合约销售面积为371.9万平方米，同比增长约62%。测算可知，2017年1-5月，中国恒大累计合约销售金额约达1829.7亿元人民币，同比增长近七成。再在港股互联互通的机制下，内地资金持续流入内房股，中国恒大股价5月更是创造了翻番的涨幅。从5月8日至6月6日，恒大近一个月涨幅达118.64%。
6月5日，中国恒大同步公告，自2017年5月4日该集团公告赎回永续债561.8亿元以来，集团再赎回永续债243.8亿元，已累计赎回永续债805.6亿元，完成71.3%永续债的赎回，提前完成2017年全年赎回70%永续债的目标。目前，中国恒大永续债剩余本金约288亿元，现计划2017年6月30日前赎回剩余全部永续债。也在同一日，国际评级巨头穆迪将中国恒大前景展望从负面上调至稳定；中国恒大当日收盘再次大涨11.34%，带领内房股拉升。
在摩根士丹利发布恒大的“买入”评级的同时，瑞信却发布了一份让市场颇为意外的研报。这家全球的投行在其研报中将恒大的目标价由5.2元升至8.6元，给予“卖出”评级。瑞信这份研报大约是在5日上午发出，但恒大的股价完全不为负面评级所撼动，继续保持升势。
5月以来，除中国恒大以外，因超预期的基本面和持续的南下资金流入，碧桂园、融创中国、龙湖地产等为代表的内房股涨幅亮眼。据Wind数据统计，从年初至6月6日，碧桂园股价涨幅达132.94%，融创中国股价也翻倍涨了118.07%；龙湖地产亦有不错表现，今年以来涨62.7%。内房股近一个月的股价涨幅均强于大盘指数。
由于恒大、融创中国、碧桂园等房企基本面的持续好转，多家大行对内房股给予正面评级。5月24日，摩根士丹利预估中国恒大负债比率大降给予“增持”评级。5月29日，野村认为融创不会更多投资乐视等而维持对融创中国“买入”评级。摩根大通也发表报告指出，碧桂园年初至今的股价表现主要由盈利增长及三线城市的风险溢价下降所支持，预期未来三个月市场将上调集团的盈利预测，并带动股价增长；且碧桂园的资产负债表相对干净，并为今、明年的潜在利润增长提供了，重申碧桂园的“增持”评级。更为看重评级的港股市场，积极评级有利于内房股股价上涨，内房股将值得进一步期待。
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