6月19日中国大型券商中银国际证券股份有限公司近日发布报告指出，A股市场估值已经合理，资产价格已经对风险进行充分重估。报告认为，风险重估基本结束，投资者转度，积极乐观。
报告指出，从政策曲线来看，目前处于顶部状态。从情绪来看，目前已经形成悲观一致预期。从历史经验来看，目前是底部特征。对市场整体乐观，但在配置上优先金融地产、然后周期板块、最后是成长消费。
主要宽基指数估值在历史平均水平，估值不再是主要矛盾。年初至今，上证综指从3587至3021下跌15.8%，创业板指从1918至1641下跌14.4%，主要宽基指数如上证综指、上证50、沪深300、中证500等，目前PE、PB均在历史分位50%附近。比如上证综指PE在48%历史分位、PB在36%历史分位。同时从业绩来看，估值也远低于业绩增速预期。因此，我们认为A股整体估值已经合理，估值不再是主要矛盾。
政策曲线可能处于顶部，金融风险继续恶化概率很低。我们在二季度策略《风险重估》指出金融风险会是市场主要矛盾，信用债、房地产与银行板块股票价格下跌印证这一判断。目前，融资成本上升导致地方财政收入增速下降、企业融资困难、债务到期无法。中央一再强调，不能因化解风险而出现新风险、守住不发生系统性金融风险的底线。我们认为，目前可能处在金融监管政策曲线的顶部，未来政策很难再继续加码，风险进一步恶化概率很低，市场担心过度。
悲观一致预期形成，市场可能到达底部。短期市场走势取决于投资者预期。悲观一致预期形成，意味市场底部到来。近期投资者情绪不断下降，股票仓位不断下滑，市场估值也已经合理。根据我们一致预期理论的三个条件，目前市场已经形成悲观一致预期。同时，根据我们对A股历史底部特征总结，目前换手率、0-40倍PE个股数量占比均与历史底部时接近。因此，从一致预期和历史经验来看，目前A股市场可能到达了底部。
市场判断：重估结束，积极乐观。综合分析，我们认为A股市场估值已经合理，资产价格已经对风险进行充分重估。从政策曲线来看，目前处于顶部状态。从情绪来看，目前已经形成悲观一致预期。从历史经验来看，目前是底部特征。因此，我们认为，风险重估基本结束，投资者转度，积极乐观。
行业配置：整体乐观，金融地产先行。从市场矛盾来看，金融风险了金融地产板块，中美贸易风险周期板块，避险因素推升消费板块。我们对市场整体乐观，但在配置上优先金融地产、然后周期板块、最后是成长消费。我们目前的行业组合是：地产、银行、非银、航空、石油石化、农业、电力与公共事业。
中美贸易摩擦升级，风险资产纷纷抛售，如何才能规避暴跌亏损？或许这份避险指南，您需要了解一下。中美贸易摩擦升级，风险资产纷纷抛售，如何才能规避暴跌亏损？或许这份避险指南，您需要了解一下。
大跌过后，晚间金银再次低开，整体氛围偏空格局；后市下跌空间还大吗？空单能否持有？大跌过后，晚间金银再次低开，整体氛围偏空格局；后市下跌空间还大吗？空单能否持有？
猎金：比世界杯更火爆！特朗普重燃贸易战，金银暴击，而今晚还有两大美国数据来袭猎金：比世界杯更火爆！特朗普重燃贸易战，金银暴击，而今晚还有两大美国数据来袭
本文由325棋牌 （www.325games.com）整理发布
网友评论 ()条 查看